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郭施亮:低價股數量快速擴容 投資低價股是機遇還是陷阱?
時間:2019-05-22 15:13 來源:微信公眾號郭施亮 作者:未知 點擊: 次
  低價股,對于A股投資者來說,并不陌生。實際上,對于不少A股投資者,還是非常熱衷于抄底低價股,而多年以來,低價股還是為部分投資者帶來了實實在在的投資收益率。
 
  低價股等同于較高的投資安全性,這似乎成為了A股投資者的一個投資誤區。事實上,對于低價股而言,本身存在一個規則風險,即上市公司連續20個交易日收盤價低于股票面值,將會面臨終止上市的處理。就在之前,中弘股份成為了A股市場的面值退市上市公司,而在其摘牌、退出A股市場之際,其收盤價格僅有0.22元,較每股面值價格有著巨幅縮水的空間。
 
 
  此外,需要注意的是,在市場處于單邊下行的過程中,低價股的下跌速度并不緩慢。不過,對于低價股而言,因為其價格偏低,在下跌過程中往往會給投資者產生投資誤區。舉一個例子,對于100元股票價格的上市公司,其下跌10%,價格下跌10元。但是,對于1元價格的股票,其下跌10%,價格則下跌0.1元。即使如此,但因為上市公司的股票價格太低,同樣10萬元的資金,投資者可以購買的數量更高,實際上投資者所承受的虧損金額還是差不多的。
 
  2018年,屬于A股市場單邊下行的行情,在去年11月底12月初的時候,A股市場低于5元價格的低價股數量多達近900家。步入2019年,雖然第一季度股市行情有所回暖,低價股數量有所下降,但經過了今年4、5月份的股市下跌走勢后,低價股數量卻再度增加。截至目前,A股市場低于5元的低價股數量達到681家,占比整個市場近19%的比例。至于低于2元的超低價股數量,則仍然多達34家。由此可見,經過了這一輪的調整行情,A股市場的低價股數量卻有再度擴容的趨勢。
 
  實際上,對于A股市場而言,低價股數量的高低、破凈股數量的多少以及平均市盈率水平的高低等因素,往往可以視為股市頂底的參考判斷指標之一?;謊災?,若A股市場低價股數量再度重返高位區域,破凈股數量尤其是破凈率再度達到歷史峰值區域水平,實際上意味著市場又一次步入歷史底部區域。
 
  回顧A股市場的歷史,投資低價股曾經為部分投資者帶來了豐厚的投資收益率,而縱觀每一輪牛市上漲行情,累計漲幅巨大的,往往離不開前期超跌,且價格非常低廉的中小市值低價股。不可否認的是,對于低價股投資與抄底,比較適合在牛市初期或歷史低點附近區域,而這往往容易為投資者帶來可觀的投資回報預期。但是,若選擇在單邊下跌行情或熊市中期附近抄底低價股,可能會導致投資者承受巨大的投資損失。退一步思考,假如上市公司股票價格遭遇非理性下跌,且觸及到面值退市的條件,則可能導致投資者持股市值的大幅縮水,得不償失。
 
  在A股市場中,投資低價股最大的風險,莫過于規則的風險,例如面值退市規則以及退市整理期規則風險。在實際情況下,若投資者不幸觸及上述的風險,仍需要及時止損遠離,否則就可能遭到中弘股份面值退市的命運,投資者所承受的損失也是不可小覷的。
 
  此外,值得注意的是,與我們鄰近的港股市場,同樣會產生低價股的投資誤區。雖然港股市場的交易規則與我們市場有所不同,但縱觀港股市場的低價股尤其是超低價股,卻多離不開老千股、問題股的身影。對于投資者來說,若把A股低價股的投資邏輯完全套用到港股市場的身上,則可能會遭到更大的投資損失,偷雞不成蝕把米。
 
  估計在不久的日子里,科創板將會正式推出,而其試點注冊制度,無疑成為了其中的關注亮點。但是,若科創板試點注冊制得以成功運用,且逐漸推廣至其余的市場板塊之中,那么將會深刻影響到A股市場本身的估值體系,對題材概念股的沖擊影響也是不可小覷的。
 
  面對持續擴容的A股市場,科創板的引入可能會分流部分普通上市公司的存量流動性,屆時市場流動性可能會更聚集在優質上市公司的身上。由此一來,對于不少普通低價股上市公司來說,難免會承受投資吸引力下降的壓力,而在市場游戲規則逐漸改變的背景下,低價股的投資邏輯以及賺錢效應可能會發生重要的變化。


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