市場研判

中期策略:震蕩筑底 短期策略:高拋低吸 市場情緒:人氣漸暖 倉位控制:約50%
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楊德龍:隨著不確定性因素逐步消除 下半年市場有望重回升勢
時間:2019-05-23 16:57 來源:楊德龍宏觀策略研究 作者:未知 點擊: 次
這輪市場的上漲,我認為并不是簡單的反彈,而是一個反轉的行情。從大尺度來看,我國資本市場將迎來黃金十年。這是繼樓市出現黃金十年之后,股市進行的有效承接,中國居民的財富在未來會出現大轉移,從樓市以及一些傳統行業逐步的轉移到股市,準確的說是轉移到股市中一些優質的上市公司。

  近期A股市場出現了一定的回調,主要是受到短期利空消息的影響,但是因為市場對于利空消息的消化已經接近尾聲,市場大跌的可能性并不大。而市場的成交量在最近也出現了較大的萎縮,融資融券的余額也連續四周下降,兩市融資余額下降到9244億元。這說明市場在短期之內還將維持震蕩調整的走勢。
 
  北上資金在近期也出現了一定的凈流出,特別是前期流入比較多的白龍馬股,面臨著一些獲利回吐的壓力。但是從中期來看,A股市場已經形成了牛市的格局,短期的回調并不會改變市場長期走強的走勢,所以建議投資者要保持信心和耐心。
 
 
  央行昨日宣布,下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率,分階段三次進行下調,向市場釋放2800億左右的增量資金。這有利于降低小微企業的融資成本,促進縣域經濟發展,同時有助于緩解小微企業融資難、融資貴的問題。增強農村商業銀行對當地縣域民營企業和小微企業的金融服務有利于改善小微企業的資金狀況。今年我國整體實施了寬松的貨幣政策和積極的財政政策。一季度貸款的增量以及社會融資總額都出現了大幅回升。我國經濟在一季度也出現了明顯的回暖,但是到到4月份,利好政策的刺激效果邊際遞減,經濟面再次出現了一定的下滑。由于我國經濟增長的基礎還不牢靠,所以我一直建議在政策面要繼續支持經濟的回暖,貨幣政策方面要保持寬松的狀態。
 
  央行下調縣域農村商業銀行的存款準備金率是一個很好的信號。下半年在大幅減稅降費、加大信貸支持、保持流動性合理充裕的多重刺激之下,我國經濟面仍然會保持觸底回升的狀態,這將促使上市公司盈利的回暖,從而對A股市場形成比較重要的支撐。
 
  這段時間市場的回調除了受到外部利空因素的影響之外,同時也受到了經濟增速出現回落,上市公司盈利跟不上,股價上升的影響,導致市場的走勢一波三折。通過持有優質個股是應對市場波動最好的手段。
 
  在這輪調整過程中,一些白龍馬股的股價雖然出現了回落,但是下跌幅度較小,擁有比較好的超額收益。從長期的配置角度來看,擁抱白龍馬股才能真正的抓住A股市場的黃金十年。像消費、券商以及科技龍頭股都屬于未來業績能夠出現較好增長的行業板塊,建議投資者從這三個方向來進行挖掘。這將會成為有效抵御市場波動的一個重要措施。
 
  上半年A股市場出現了兩波上攻,上證指數成功的站上了3000點之上,最高沖擊到3280點,提前實現了我在今年1月2日提出的2019年十大預言的目標,即在利空消息邊際減退之后,A股市場將迎來恢復性上漲。上證指數重回3000點之上,目前受到一些突發的利空影響,市場出現了較大幅度的回落,但2800點一線形成了比較強的支撐,市場的下跌也基本上接近了尾聲。雖然短期之內市場很難出現快速上漲,但是市場的大幅下跌的可能性已經是比較小。
 
  到下半年隨著一些不確定性逐步的消除,A股市場有望重回升勢,預計下半年上證指數有望創出年內新高。因此當前市場的震蕩調整是一個絕佳的布局時機。對于前期踏空的一些投資者來說,現在是一個建倉的好機會。
 
  在去年10月份市場最低迷的時候,前??椿鷴氏忍岢銎寰置骼?,全面加倉,我們實施了左側的建倉,獲得了良好的投資回報。今年以來,前??雌煜碌幕鷲季萘聳諧∏笆畝喔魷?。
 
  很多投資者希望等到市場趨勢確立之后進行右側建倉。右側建倉,雖然比左側建倉的成本高一些,預期回報低一些,但是右側建倉面臨的心理壓力以及投資的風險相對較小。很多投資者愿意在趨勢確立之后進行建倉。之前在4月份市場快速上攻的時候,我建議投資者可以等待回調來進行布局,不必追漲。近期受到利空消息的沖擊,市場大幅回落,回到了2800點之上,可以說是一個相對比較好的建倉窗口。
 
  5月份往往市場調整的概率較大?;鐘幸瘓涿越?ldquo;sell in May and go away”。所以在4月底適當的減倉,到5月份可以趁調整進行抄底。A股也有“五窮六絕七翻身”的說法,所以5月份和6月份一般調整的概率較大,投資者在這兩個月要保持適當的倉位,相對謹慎的態度。下半年A股市場有望重拾升勢,繼續延續牛市的走勢。
 
  這輪市場的上漲,我認為并不是簡單的反彈,而是一個反轉的行情。從大尺度來看,我國資本市場將迎來黃金十年。這是繼樓市出現黃金十年之后,股市進行的有效承接,中國居民的財富在未來會出現大轉移,從樓市以及一些傳統行業逐步的轉移到股市,準確的說是轉移到股市中一些優質的上市公司。我國經過了40年的改革開放,很多行業都勝負已分,使得行業龍頭股的市場占有率大幅提升,盈利能力也大幅提升,并且行業龍頭擁有比較強的抗風險能力。這種情況之下,各路資本對于行業龍頭股的追逐,也會導致行業龍頭股的價格不斷創出新高。
 
  過去三年的行情其實是一個預演,以茅臺為代表的白龍馬股股價不斷的創出新高,而績差股和題材股則不斷地被邊緣化甚至退市。未來十年也是分化的十年。做好公司的股東,遠離績差股和題材股是最好的應對策略,同時也是抓住未來黃金時間,實現財富保值增值的一個重要手段。


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