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中期策略:震荡筑底 短期策略:高抛低吸 市场情绪:人气渐暖 仓位控制:约50%
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[债券] 羊年开局债市走牛 债指向上拓升行情看好
时间:2015-02-28 08:46 来源:维赛特 作者:未知 点击: 次
  本周是羊年开始的第一周,沪深交易所债券市场继续扬牛蹄迈牛步,走在慢牛的道路上。国债指数本周三开盘后跳空高开高走,图形上还留下一个小小的跳空缺口。企债指数和公司债指继续呈现上扬态势。我们认为,在总体上,债市牛步已经从马年跨入羊年,而且债指仍在向上拓升。在目前经济环境下,债市行情可依旧看好。

  具体到近期债市投资策略上,就利率产品而言,目前长端利率债已经出现了明显的下行,其风险收益比并不理想。相较来说,得益于节后资金面的趋缓,中短端利率债的机会更大。信用产品方面,年后资金面宽松也将为信用债后续走牛创造良好的条件。至于品种选择上,目前高等级券种已经跟随利率债出现了明显的下行,虽然未像利率债一样创出收益率新低,但下行幅度依然不小,未来进一步回落的空间并不大。而中低等级品种受资金面持续紧张扰动,走势一直相对疲软,因此具有较高的投资价值。

  随着春节假期的结束,会有一部分资金重新回流到市场,增加债市供给,从而为部分企业债提供流动性,但是去年年底以来债市违约风险的爆发,已经让市场保持较高的警惕度,有些企业以发行利率博资金,但由于这些企业在投资方面并无太大优势,甚至收回来的资金只够兑付将要到期债券的部分本息,违约风险依然较高。

  虽然从最新公布的去年四季度货币政策执行报告中看出,央行在流动性供给上仍然保持相对谨慎的态度,但降低全社会融资成本依然是目前央行最为核心的任务,进一步降息依旧值得期待,对债券市场的影响具有实质性的意义。

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